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        明年ETF将延续火爆 短债基金“风口”难再

        大发彩票 www.aring365.com   基金公司将着力打造特色化产品线

          中国基金报记者 李树超 应尤佳

          回望2018年,尽管股票市场表现不佳,但新基金发行仍不乏亮点:不论是权益交易型开放式指数基金(ETF)逆市受到资金追捧,还是短债基金异军突起;不论是央企改革ETF风光揽金,还是战略配售基金引爆市场,“爆款基金”并未在低迷的市场上缺席。

          多位业内人士在接受中国基金报记者采访时表示,被动投资仍处在发展初期阶段,明年ETF仍是不少公募布局的重点。不过,随着收益率优势的萎缩,明年短债基金“风口”难再,未来公募将打造特色化、风格化的产品线,分析并培育“爆款”基金的生成基因。

          权益ETF仍是多家公募

          明年布局的重点

          今年以来,ETF产品成为一大风口。在权益类市场持续低迷的情况下,相关ETF产品却备受追捧,多只产品在短短一年时间内规模大幅增长?;不鸬闹甘鹁硇碇灞硎?,今年一年他们ETF产品规模的增长超过过去14年增长的总量。

          不仅如此,ETF的种类在今年也得到丰富。战略配售基金、央企ETF、地方债ETF等多种类ETF产品争相面世,受到市场高度关注,也取得了相当大的发行规模。

          上海某中型公募基金认为,指数基金的快速发展,是市场日趋成熟的一个标志。去年以来,A股先后“入摩”、“入富”,公募FOF和养老目标基金相继入场,进一步丰富了市场长期配置型资金。指数基金凭借其投向明确、费率低的独特优势和工具化特征,在这轮机构化大潮中迎来更大的发展机会。

          不少基金公司持相同的观点。有基金经理认为, 今年ETF的扩张只是一个开始,参考美国等成熟市场的发展经验,未来国内ETF还有很大的发展空间。海富通基金总经理助理俞涛认为,目前,投资者对指数基金尤其是ETF的关注度大幅提升,但从产品的规模和产品的丰富程度来看,仍处于培育阶段。

          从记者采访的情况来看,多家基金公司表示未来将加强在ETF领域内的布局。

          北京一家中型基金公司高管表示,明年二三季度经济可能触底反弹,是战略性布局权益产品的重要时间窗口,届时公司将重点布局权益产品和指数量化策略基金。

          一些大型公募基金开始规划ETF的全产业链布局。北京一家大型公募数量投资部基金经理表示,现正开发储备重量级产品,ETF是公司未来几年战略布局的重点,不仅是宽基、行业领域,还会在大小盘、风格、境外市场布局,以及白糖期货ETF以及近两年兴起的Smart Beta产品。

          华南一家大型基金公司产品部人士也表示,指数基金肯定是明年的重点,将根据市场情况在三方面布局,一是选择比较有前景的行业指数,二是选择沪深300等大宽基指数来布局,三是特色指数产品。

          还有一些公司表示计划根据自身特点,发展优势ETF项目。海富通基金2014年以来发行了三只特色债券ETF产品,未来打算借助此前债券ETF发行经验,继续深入挖掘市场潜力,根据久期和评级的不同,进一步研发固定收益工具类产品。

          国泰基金则将着力布局行业ETF。国泰基金量化投资事业部总监梁杏表示,此前,国泰基金在行业ETF方面布局较早,接下来还将继续进行行业ETF产品线的布局。近期他们刚刚获批一只医药行业ETF。

          尽管仍处于发展初期,但ETF领域内的竞争已非常激烈。农银汇理基金分析,股票ETF市场已经形成了比较稳定的格局,几家大公司垄断了宽基指数市场。ETF产品需要大量的前期投入,包括系统建设和人力资源配置等,基金公司开发ETF产品,需要谨慎评估后再做决策。

          一家华南大型公募基金相关人士表示,明年会继续投入ETF,投入的方向主要是场内。ETF是需要长期培育的,投入的人力物力都非??晒?,只有大公司才能砸得起钱。

          短债基金“风口”难再

          明年不会重点布局

          除了股票型ETF,随着货币政策放松,债市短端收益快速下滑,货币基金收益率不断下降,短债基金受到资金青睐。然而,多位业内人士认为,随着短端利率下行并处在低位,短债基金收益率的竞争优势难再,短债基金不会成为明年重点布局的品类。

          北京一家中型公募高管认为,短债基金比较适合今年二、三季度的市场,当时货基收益率下行,而股市低迷,比货基更具收益率优势的短债基金受到资金追捧。但是,无论从市场行情还是热点来分析,未来债券要想赚钱需要拉长久期做中长端的债券,期限利差在拉大,投资者很可能在半年内就可以感受到收益率的差异?!岸哉饫嗖肺颐墙衲瓴季秩惹楹芨?,也获得了不少资金,但不会成为明年的重点。今年三季度以后也没有申报新的短债基金?!?/p>

          有基金公司表示,未来投资须拉长久期才能有竞争性收益,中长期债券可能会接棒短债基金吸引更多的资金。

          华南某大型公募基金产品部人士也表示,现在短债利率不是很高,与银行理财的收益相比并没有太大优势,明年如果客户没有强烈的需求,不会主动布局短债基金。

          不过,也有业内人士认为短债基金具备长期价值。上海某中型公募表示,从产品定位上讲,短债基金的预期风险收益介于货币基金和普通债券基金之间,流动性也不错,适合低风险偏好投资者配置,也是基金公司细分产品线上的一环。

          特色化产品线

          是“爆款”基金的基因

          谈及今年爆款基金频发的现象,多位业内人士认为,股市持续低迷,缺少赚钱效应,爆款基金出现在比较细分的产品类型中,说明部分具备风格化投资特点的基金公司,仍然可以在弱市中取得竞争优势。

          北京一位基金公司高管表示,今年市场呈现两个极端:ETF受到资金追捧,说明大家认可市场底部的配置型价值;同时,低风险的短债基金受追捧,说明大家仍有避险需求。他分析,市场出现爆款基金的现象是可以通过前瞻性研究提前做出预判的,未来公司会根据自己的前瞻性研究布局产品。

          根据自身投资风格、资源禀赋打造“爆款”产品,也成为业内的共识。农银汇理基金表示,将为客户提供稳健的投资回报,海富通基金在绝对收益投资领域形成长期业绩优势,部分公募则选择利用明星基金经理的热度进行营销。

          华南上述大型公募基金产品部人士分析,爆款基金主要分为三种:一是由监管推动的创新,如央企改革ETF;二是市场推动的创新,如基金公司与城商行、农商行合作挖掘的产品;三是投资上的创新,如MSCI主题产品?!懊髂甑谋罨?,靠监管推动,可遇不可求;投资上的创新产品,如果市场依然不好,也比较困难。所以,基金公司要加大跟城商行、农商行的合作,创造机会。另外,我们也打算明年找明星基金经理发行三年封闭的产品,希望打造受市场欢迎的产品?!?/p>

          俞涛认为,仅就股票型基金而言,“爆款”产品往往由明星基金经理管理,而客户来源以个人投资者为主。但是,随着资本市场的不断成熟以及有效性的提高,获取超额回报将变得越来越困难。各家基金公司仍需在各自优势领域精耕细作,打造具有鲜明特点的产品线。

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